“金融陕军”9亿扎堆天风：港务区居然也出6个亿？

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撰文 | 主笔·韩博强
编辑 | 简佳
募集81.8亿元，广受业内关注的天风证券定增在4月30日落定。
仔细一看，5支“金融陕军”共计出资9亿元参与，西安港务区则“出资最多”，共计6亿元。
如此阵仗，所为何事？

15亿背后：5张陕西“面孔”

随着天风证券《非公开发行股票发行结果暨股本变动公告》的发布，其定增正式完成。公告显示，从发行结果看，本次发行规模为总股本的30%，即19.99亿股，总募资额为81.8亿元。而本次最终获配的投资人为15家机构。
在投资人当中，金融陕军扎堆现身：
1：陕西金资：“财通基金金资金风1号单一资产管理计划”入股2567万股，投资金额为1亿元。
2：西部证券：西部证券以“财通基金西部定增1号单一资产管理计划”入股1222万股，投资金额为5000万元。
3：开源证券：与银河证券、联储证券等4家同行一起参与配售，直接入股6112万股，投资金额2.5亿元。
4：曲江金控：通过西安曲江祥汇投资管理有限公司旗下的西安曲江祥汇睿恒2号私募证券投资基金，入股1.22亿股，投资金额为5亿元。
5：西安港务区：其出资主体是西安自贸港供应链管理有限公司，入股1.47亿股，金额6亿元。
4家金融陕军，各位糖豆都很熟悉，这个西安自贸港供应链管理有限公司多说两句，该公司是西安港实业有限公司二级子公司，致力于各种进出口贸易及园区基础设施建设。而西安港实业则是西安国际港务区主要的基础设施及公用服务设施投资建设主体，为西安国际港务区管理委员会在2013年设立。
此外，在天风的股东名单中，还有一家名为陕西大德投资集团的陕西企业，此次增发后仍为第4大股东，不过持股比例稀释至2.85%。

增资潮下：为什么是天风？

券商已经刮起了增资潮，据不完全统计2020有超15家券商通过定增、可转债等方式筹划或完成增资，例如安信获大股东增资80亿元，海通定增200亿元，名单中还有西南证券、第一创业、五矿证券、英大证券等，我们本土的开源证券及西部证券在2020年前后也有大的增资动作。
显然，这是资本市场的统一预期，那么为什么陕西机构这一次普遍对天风抱以热情呢？
2000年成立的天风证券貌似一个区域小券商，但却具有鲜明的市场特点，其评级亦在2019年升至AA级。
1：投行业务：2019年时，天风的投行业务排进了行业前20名。2020年榜单显示，5家券商投行业务收入占比超过两成，分别为国金证券（28.33%）、中信建投（24.88%）、东兴证券（24.05%）、天风证券（22.03%）、中金公司（20.06%）。
2：ABS业务：2020年，天风证券资管子公司天风资管正式成立并获准开业，意味着其从2016年起步的ABS业务获得了大的确认（2016年发行数量和发行规模双双跻身行业前10），堪称ABS行业领头羊。
3：研究业务：天风在2020年度保持了行业顶尖水准。根据东方财富choice数据显示，天风证券2020年研报阅读总量排名行业第1，研报覆盖811家上市公司，亦为行业最多。
除此之外，以下信息也值得关注。
1：上市：2018年10月19日，天风证券登陆上海证券交易所，截至2020年9月30日，公司注册资本达66.66亿元，总资产近752亿元。
2：业绩：去年公司全年营收和归母净利润分别为43.60亿元以及4.55亿元，分别同比增长13.35%、47.80%。这一数据排在全部券商的第30位。
除此之外，近期天风证券最大的新闻还在延续：
2020年上半年时，天风证券完成了对“明天系”恒泰证券26.49%的股权收购并成为第1大股东，当年11月开始委派4名高管到恒泰证券全资子公司恒泰长财证券任董事长、董事、副总经理等职位。
由此可见，天风证券向上的势头相对正猛。

协同或投资：陕西力量缘何出手？

市场行为，都可以用市场来解释。
1：互相支持：我们认为西部证券和开源证券的出手，多是同业支持的结果。
例如我们看到，在西部证券的定增中，第一创业、中信证券、中信建投都有出手，累计认购资金超过10亿元。
2：业务协同：我们认为曲江金控的认购，多出于此因。
作为本土金融力量的明星，曲江金控发展迅速，并在资本市场多有进取之意，双方在多项业务上存在协同前景。此外，双方在“企业气质”上亦较为接近。
3：市场投资：港务区大概属于此例。毕竟，天风证券的股价正值低点。
当然这肯定是所有出手机构共同的看法，包括陕西金资也应该是看到良好预期。毕竟，受益于定增新规，定向增发锁定期现在只有6个月，安全边际已然有所保障，加之金融同业更容易“看懂并理解”天风证券。
值得注意的是自定增完成之后，天风证券的股价开始反弹。在5月14日收盘价是4.94元，以每股4.09元定增价计，认购机构目前浮盈已逾20%。
行文至此，我们想纪录的不止是“金融陕军”在整体资本市场上日渐活跃，纷纷在明星项目中出手，今日更想讨论的是“港务区为什么要能干，为什么要干？”
1：能干：西安自贸港供应链管理有限公司虽然注册资本只有5亿元，但其大股东西安实业注册资本达到150亿元，且由国际港务区管会委直管。
还有两个信息值得关注：
2020年TOP10房企在国际港务区的新增土储面积达到256万平方米，占TOP10企业全部新增土储面积的23%，位列第1位。
管委会另一重要平台“西安国际陆港投资发展集团有限公司”目前总资产突破350亿元，2020年度实现营收47亿元。
2：要干：因为看到了赚钱效应。
公开资料显示，除券商等金融同行捧场定增之外，“地方国资”是券商增资潮的另一大主角。如国信证券定增当中，深圳国资下属的深圳投控出资50.29亿元，占募资总额的33.5%！西南证券4名定增对象全是重庆国资企业，包括重庆渝富、重庆城投、重庆地产集团和重庆发展投资，总认购金额达49亿元。
显然，既能实现安全性与高流动性，未来赚钱的预期还比较强，“国资系”普遍参与券商定增已成潮流。而对陕西本土平台资本来说，积极参与资本市场，应该说是整体得益于“陕西资本市场的日趋活跃”，这也是我们持续纪录“金融陕军”的目的所在。

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蓝勇威

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